Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti keskiviikkona, että Yhdysvallat asettaa 100 prosentin tullin maahantuoduille puolijohdesiruille, elleivät yritykset virallisesti sitoudu rakentamaan tai laajentamaan tuotantolaitoksiaan Yhdysvalloissa.

Toimenpiteen tavoitteena on uudistaa maailmanlaajuista puolijohdetoimitusketjua kannustamalla kotimaista valmistusta. Suuret yritykset, kuten Apple – joka hiljattain lupasi yli 100 miljardin dollarin uusia investointeja Yhdysvaltoihin, nostaen kokonaissitoumuksensa 500 miljardiin dollariin – hyötyvät tullivapautuksista. Myös johtavien siruvalmistajien, kuten TSMC:n, Samsungin ja SK Hynixin, odotetaan olevan oikeutettuja tullivapautuksiin Yhdysvalloissa meneillään olevien tai suunniteltujen tuotantoprojektien ansiosta.

Markkinat reagoivat ristiriitaisesti: SK Hynixin osakkeet laskivat aluksi 3,1 %, mutta elpyivät nopeasti sen jälkeen, kun Etelä-Korean kauppaedustaja vahvisti, että sekä SK Hynix että Samsung vapautettaisiin tulleista Yhdysvaltojen valmistussitoumustensa vuoksi. Samaan aikaan Yhdysvaltain osakefutuurit nousivat sijoittajien luottamuksen kasvaessa siihen, että Applen ja Nvidian kaltaisille yrityksille myönnettäisiin poikkeuksia paikallisen tuotannon laajemman edistämisen myötä.

Ilmoitus sopii Trumpin laajempaan protektionistiseen lähestymistapaan, joka seuraa äskettäistä presidentin asetusta, jolla Intian tullit nostettiin 50 prosenttiin – tämä siirto liittyi New Delhin ja Moskovan väliseen öljykauppaan. Sirujen tulli-ilmoitus tuli Yhdysvaltain kauppaministeriön puolijohdetuontia koskevan tutkinnan jälkeen, jossa vedottiin kansalliseen turvallisuuteen liittyviin huolenaiheisiin. Hallinnon viesti on selvä: ulkomaisten yritysten on investoitava Yhdysvaltoihin tai he kohtaavat rangaistustulleja.

Asiantuntijat kuitenkin varoittavat, että tämä toiminta voi häiritä globaaleja toimitusketjuja, nostaa kuluttajahintoja ja aiheuttaa logistisia haasteita. Puolijohteet ovat elintärkeitä monille teollisuudenaloille autoteollisuudesta uusiutuvaan energiaan, ja millä tahansa häiriöllä voi olla laaja-alaisia seurauksia.

Teollisuusjohtajat mukauttavat jo investointi- ja tuotantostrategioitaan. Analyytikot ovat kuitenkin edelleen varovaisia ja huomauttavat, että monet ilmoitetuista sitoumuksista saattavat olla vanhojen suunnitelmien uudelleenbrändäyksiä välittömien tehdaslaajennusten sijaan.

Tilannetta mutkistaa entisestään se, miten poikkeukset jaetaan – erityisesti siruja tuottaville maille, kuten Euroopan unionille, Etelä-Korealle ja Japanille. Nämä maat seuraavat tarkasti Yhdysvaltojen politiikkaa, erityisesti ottaen huomioon viimeaikaiset kauppasopimukset, jotka rajasivat jotkin tullit noin 15 prosenttiin.

Miten Trumpin sipsitullit toimivat?

Trump ilmoitti uusista sirujen tulleista Valkoisen talon tilaisuudessa 6. elokuuta ja totesi, että poikkeuksia myönnetään yrityksille, jotka ovat sitoutuneet rakentamaan sirujen tuotantolaitoksia Yhdysvaltoihin.

Yksityiskohdat ovat edelleen niukkoja – on vielä epäselvää, milloin tullit tulevat voimaan tai miten ne vaikuttavat siruja sisältäviin tuotteisiin, kuten kannettaviin tietokoneisiin.

”Poikkeuksia on paljon”, sanoi Jason Miller, toimitusketjun professori Michiganin osavaltionyliopistosta. ”Ennen kuin näemme tarkat yhdenmukaistetut tariffikoodit, joihin tullit sovelletaan, on mahdotonta täysin ymmärtää seurauksia.”

Yhdysvallat tuottaa jo merkittävän määrän puolijohteita ja vie ulkomaille noin 58 miljardin dollarin arvosta vuosittain Yhdysvaltain väestönlaskentaviraston tietojen mukaan. Miller kuitenkin huomautti, että Yhdysvallat on erikoistunut huippuluokan siruihin, kun taas vähemmän kehittyneitä, laajalti käytettyjä siruja tuodaan enimmäkseen esimerkiksi Malesiasta. Kehittyneimmät sirut tulevat edelleen Taiwanista.

Tilastojen mukaan Yhdysvallat tuo maahan siruja lähes 60 miljardin dollarin arvosta vuosittain. ”Yhdysvallat ei ole kustannuskilpailukykyinen kodinkoneissa käytettyjen halpojen, geneeristen sirujen tuotannossa”, Miller sanoi. ”On järkevämpää keskittyä huipputuotteisiin, joissa meillä on kilpailuetu.”

Rogers oli samaa mieltä siitä, että Yhdysvaltojen sirutuotannon laajentaminen on järkevää, ja viittasi entisen presidentin Joe Bidenin allekirjoittaman vuoden 2022 CHIPS- ja tiedelain mukaiseen edistykseen. Hän kuitenkin varoitti, että siruteollisuuden laajentuminen vie aikaa – uusien tehtaiden rakentaminen ja ammattitaitoisten työntekijöiden kouluttaminen ei tapahdu yhdessä yössä. "Olemme oikealla tiellä", hän sanoi, "mutta tie on pitkä. Emme pysty vauhdittamaan tuotantoa tarpeeksi nopeasti vastataksemme kotimaiseen kokonaiskysyntään." Hän varoitti myös, että yrityksille aiheutuva lisätaakka voi itse asiassa hidastaa tätä edistystä.

Mitä tämä tarkoittaa hintojen kannalta?

Asiantuntijat kertoivat USA Todaylle, että nämä tullit eivät vaikuta valmistajiin yhtä dramaattisesti kuin muut tullit – kuten teräksen ja alumiinin 50 prosentin tulli tai autojen 25 prosentin tulli. Ne voivat kuitenkin edelleen painostaa yrityksiä, jotka jo nyt kamppailevat nousevien tuontikustannusten kanssa.

”Tämä toimenpide ei ole millään tavalla deflatorinen”, Miller sanoi. ”Mutta rehellisesti sanottuna emme voi arvioida inflaatiovaikutuksia ennen kuin tiedämme enemmän.”

Elektroniikkakauppajärjestö IPC:n toimitusjohtaja John Mitchell sanoi, että tullit voisivat nostaa kannettavien tietokoneiden, kodinkoneiden, autojen ja lääkinnällisten laitteiden hintoja.

”Yli 60 % jäsenyrityksistämme on raportoinut, että aiemmat tullit lisäsivät kustannuksia ja viivästyttivät tuotantoa”, hän kirjoitti lausunnossaan.

Autojen kaltaisten tuotteiden kohdalla sirut saattavat edustaa pientä osaa kokonaistuotantokustannuksista. Silti Ivan Drury, autotutkimusyritys Edmundsin tiedustelujohtaja, kutsui tulleja "yhdeksi haavaksi" autoteollisuudelle, jolle on jo asetettu 25 prosentin tulli ajoneuvojen tuonnille.

Autovalmistajat sanovat kärsivänsä jo tappioita. General Motors ilmoitti heinäkuussa, että tullit maksoivat sille yli miljardi dollaria pelkästään toisella neljänneksellä. Stellantis arvioi tullien maksavan sille 1,7 miljardia dollaria tänä vuonna.

”Se on kuolema tuhansien leikkausten kautta”, Drury sanoi. Autovalmistajat kattavat parhaillaan kustannuksia, mutta hän kyseenalaisti, kuinka kauan tämä voi jatkua: ”Emme ole vielä nähneet sen näkyvän kuluttajahinnoissa, mutta osakkeenomistajat eivät siedä sitä ikuisesti.”

Hän varoitti myös, että käytettyjen autojen omistajat voivat kärsiä kovasti nousevista korjauskustannuksista, sillä korjaamot saattavat siirtää korkeammat sirujen hinnat suoraan asiakkaille. Kalliimmat korjaukset voivat myös nostaa vakuutusmaksuja.

”Se on lumipalloefekti”, hän sanoi. ”Se ei ole vielä iskenyt – mutta tiedämme, että mullistus on tulossa.”

Voisiko olla pulaa?

Toinen kuluttajien huolenaihe on, vaikeuttavatko tullit joidenkin tuotteiden löytämistä.

Yhdysvallat koki jo tällaisen skenaarion COVID-19-sirupulan aikana, joka rajoitti uusien autojen, kannettavien tietokoneiden ja pelikonsolien saatavuutta.

Vaikka uusien sirutullien ei odoteta aiheuttavan näin laajaa pulaa, Rogers varoitti, että jotkut yritykset saattavat vähentää tuotantoa, jos tuontikustannukset nousevat liian korkeiksi. Esimerkiksi Stellantis keskeytti tuotannon tietyissä tehtaissa välttääkseen tullien maksamisen – tämä toimenpide vaikutti ajoneuvotoimitusten 6 prosentin laskuun vuodentakaiseen verrattuna toisella neljänneksellä.

”Uskon, että saatamme nähdä pulaa useilla alueilla”, Rogers sanoi. ”Ei ole enää kuten vuonna 2021, jolloin siruja ei ollut lainkaan saatavilla. Mutta tässä tapauksessa meidän on vain maksettava enemmän – ja kun asiat maksavat enemmän, meillä on tapana ostaa vähemmän.”

Yhdysvaltain osakeindeksit nousivat perjantaina kaupankäynnin aikana, kun markkinat seurasivat tarkasti Yhdysvaltojen ja sen kumppaneiden välisten kauppaneuvottelujen viimeaikaisia tapahtumia.

Keskiviikkona entinen presidentti Donald Trump ilmoitti 100 prosentin tulleista tuontisipseille, lukuun ottamatta yrityksiä, jotka "valmistautuvat Yhdysvalloissa".

Trump selitti keskiviikkona: ”Aiomme asettaa erittäin suuria tulleja siruille ja puolijohteille. Mutta hyvä uutinen Applen kaltaisille yrityksille on: jos valmistatte Yhdysvalloissa tai olette vankasti sitoutuneet tekemään niin, teihin ei kohdistu mitään tulleja.”

Bloombergin mukaan lähteisiin viitaten Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Christopher Waller on noussut yhdeksi yhdeksi johtoehdokkaaksi nykyisen keskuspankin pääjohtajan seuraajaksi.

Kaupankäynnin osalta kello 17.30 GMT mennessä Dow Jones Industrial Average oli noussut 0,5 % (215 pistettä) 44 183 pisteeseen, kun taas laajempi S&P 500 -indeksi nousi 0,7 % (48 pistettä) 6 388 pisteeseen. Teknologiapainotteinen Nasdaq Composite nousi 0,9 % (187 pistettä) 21 430 pisteeseen.

Kuparin hinta nousi perjantaina kolmatta peräkkäistä kaupankäyntipäivää. Nousua tukivat odotukset Yhdysvaltojen korkojen alennuksista uuden keskuspankin nimityksen jälkeen sekä Kiinan positiiviset talousluvut.

Lontoon metallipörssin (LME) kolmen kuukauden kuparin vertailuhinta nousi virallisessa kaupankäynnissä 0,2 % 9 700 dollariin tonnilta ja jatkoi elpymistään kolmen viikon pohjalukeman jälkeen 31. heinäkuuta.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti torstaina ehdokkaansa keskuspankin avoimeen paikkaan, mikä lisää toiveita korkojen alentamisesta ja dollarin heikkenemisestä. Heikentynyt dollari tekee dollarimääräisistä hyödykkeistä halvempia muita valuuttoja käyttäville ostajille.

”Dollarin heikkous on ollut elokuun tärkein ajuri”, sanoi Dan Smith Commodity Market Analyticsista. ”Dollari on heikentynyt ja Kiina näyttää suhteellisen terveeltä, joten pohjimmiltaan asiat näyttävät tällä hetkellä positiivisilta.”

Torstaina julkaistujen tietojen mukaan Kiinan vienti ylitti odotukset heinäkuussa, kun valmistajat hyödynsivät Pekingin ja Washingtonin välistä haurasta tullisopimusta toimitusten lisäämiseksi.

Shanghain futuuripörssin eniten vaihdettujen kuparisopimusten hinta nousi 0,1 % 78 490 juaniin (10 929 dollaria) tonnilta.

Smith huomautti, että kuparin hinnalla Lontoon metallipörssissä (LME) näyttää olevan nousupotentiaalia sijoitusrahastojen käyttäytymistä simuloivien algoritmien mukaan, jotka tekevät osto- ja myyntitoimeksiantoja momentum-signaalien perusteella. "Uskon, että on mahdollista, että näemme osto-signaalien palaavan ensi viikolla kuparille, ja mahdollisuus saavuttaa 10 000 dollaria", hän lisäsi.

Yhdysvaltain Comexin kuparifutuurit nousivat 0,7 % 4,43 dollariin paunalta klo 12.15 GMT mennessä, mikä kasvatti Comexin ja LME:n kuparin välistä hintaeroa 62 dollariin tonnilta.

Tarjonnan osalta sijoittajat seuraavat kehitystä Chilessä – maailman suurimmassa kuparintuottajamaassa – missä Codelco hakee lupaa avata uudelleen osa suuresta kaivoksesta viime viikolla tapahtuneen kuolemaan johtaneen onnettomuuden jälkeen.

Muiden metallien osalta kehitys vaihteli: alumiinin hinta LME:ssä pysyi vakaana 2 610 dollarissa tonnilta, sinkin hinta pysyi lähes muuttumattomana 2 812,50 dollarissa, tinan hinta nousi 0,2 % 33 800 dollariin, nikkelin hinta laski 0,3 % 15 075 dollariin ja lyijyn hinta laski 0,6 % 1 998 dollariin.

Samaan aikaan Yhdysvaltain dollari-indeksi laski 0,2 % 98,2 pisteeseen kello 17.13 GMT mennessä saavutettuaan korkeimmillaan 98,3 ja alimmillaan 97,9.

Yhdysvalloissa syyskuun toimituksen kuparifutuurit nousivat 1,6 % 4,47 dollariin paunalta klo 17.07 GMT mennessä.

Bitcoinin (BTC) kurssi jatkaa kauppaa kapealla vaihteluvälillä ja vakiintuu hieman 118 000 dollarin alapuolelle. Kirjoitushetkellä Bitcoinin hinta on 116 709 dollaria, ja se on liikkunut päivittäin 116 074–117 596 dollarin välillä. Tämä vaimea hintakehitys heijastaa markkinoiden laajempaa epäröintiä, eikä vahvaa momentumia ole kumpaankaan suuntaan.

Analyytikot viittaavat välittömään tukeen 116 000 dollarissa, jota on testattu useita kertoja istunnon aikana ja joka on pysynyt tukevasti. Ylöspäin 117 500 dollarin taso on noussut keskeiseksi vastustustekijäksi, joka ostajien on voitettava nousutrendin uudelleen käynnistämiseksi. Ellei toista näistä kahdesta tasosta murreta lopullisesti, Bitcoin todennäköisesti pysyy konsolidaatiovaiheessa lyhyellä aikavälillä.

Jos kaupankäyntivolyymi ei kasva voimakkaasti tai volatiliteetti ei lisäänny jyrkästi, perinteisten teknisten indikaattoreiden, kuten suhteellisen vahvuuden indeksin (RSI) ja liukuvan keskiarvon konvergenssidivergenssin (MACD), odotetaan pysyvän neutraaleina. RSI:n odotetaan pysyvän lähellä 50 pistettä, mikä viestii siitä, ettei kyseessä ole yliostettu tai ylimyyty tilanne, kun taas MACD-lukemien odotetaan pysyvän vakaina nykyisen tiukan kaupankäyntialueen mukaisesti.

Teknisen analyysin näkökulmasta läpimurto yli 117 600 dollarin voisi avata oven korkeammille tasoille, ja seuraavia nousutavoitetta pidetään 118 000 ja 120 000 dollarin tasoina. Käänteisesti lasku alle 116 000 dollarin voi lisätä myyntipainetta ja työntää hintaa kohti 115 000 dollarin aluetta.

Markkinaosapuolet seuraavat tarkasti makrotaloudellisia tekijöitä, riskisentimentti-indikaattoreita ja kryptoalan tulevia tapahtumia, jotka voisivat laukaista hinnan läpimurron. Bitcoin pysyy toistaiseksi odottavassa tilassa, ja kauppiaiden tulisi seurata selkeää liikettä nykyisen 116 000 ja 117 600 dollarin välisen vaihteluvälin ulkopuolelle seuraavan suunnan vahvistamiseksi. Ratkaiseva läpimurto todennäköisesti asettaa sävyn Bitcoinin lyhyen aikavälin kurssille – joko pyrkimyksenä palauttaa nousuvauhti tai puolustaa keskeisiä tukitasoja.

123 000 dollaria: kryptovaluuttojen kuninkaan seuraava pysäkki?

Tekninen analyysi paljastaa, että Bitcoin on muodostanut useita erittäin nousujohteisia kaavioita, joiden odotetaan ajavan lisää nousua tässä kuussa. Esimerkiksi kryptovaluutta on muodostanut nousevan kolmion, jota leimaa vaakasuora vastustaso 111 822 dollarissa ja nouseva trendiviiva.

Bitcoin on myös kehittänyt härkälippukuvion, joka koostuu lipputangosta ja laskevasta kanavasta – asetelma, joka usein johtaa lisävoittoihin. Tämä näkymä on todennäköisempi Bitcoinin äskettäin onnistuneen 111 822 dollarin tukitason uudelleentestauksen jälkeen.

Lisäksi Bitcoin saa edelleen tukea 100 pisteen liukuvalta keskiarvolta ja pysyy huhtikuusta lähtien pysyneen nousevan trendiviivan yläpuolella. Tämän asetelman perusteella todennäköisin skenaario on nousevan trendin jatkuminen, jossa psykologisen vastustuksen alkuperäinen tavoitetaso on 120 000 dollaria ja sen jälkeen 123 118 dollaria – kaikkien aikojen korkein taso.